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猪市利多与利空因素分析 第四季度上涨概率较大

 

 任何一个市场都是多空交织的市场,当利好的力量大于利空的力量时,价格上涨,而当利空因素占主导时,价格下跌。我们通过对生猪市场的利多与利空因素分析,发现第四季度价格涨跌的概率。

  第四季度猪价上涨的概率较大

  第一, 利空因素

  1、 生猪供应季节性增幅有限

  夏季仔猪成活率提高,但推及之前,2014年9月份猪价跌幅猪价加大,自2014年10月份,能繁母猪淘汰速度加快,其中2014年10月-2015年2月份淘汰最为严重的时期。因能繁母猪淘汰量达到2%左右,尽管夏季生猪好养加上生猪生长速度加快,两方面因素叠加在一起,生猪供应季节性增幅预计不大,也就是生猪供应环比增幅不大。

  而就同比而言,因生猪存栏及能繁母猪同比降幅较大,生猪供应同比也应是下降的,而因7-8月份仔猪补栏较多,因此,生猪存栏中中猪的比例相对较大,而80KG以上的大猪所占的比例相对较小,根据相关数据显示,80KG以上的大猪同比降幅达10-15%,也就意味着第四季度出栏量整体不大。

  2、 饲料成本弱势未尽

  因库存庞大,玉米仍处去库存化阶段,尽管目前玉米跌势放缓,但仍处弱势行情中,即使出现阶段性反弹,也只是弱势反弹。只有当玉米供需发生根本性的转变,玉米才能出现趋势性的上涨,因此,玉米慢跌及阴跌的行情将长期存在。因替代性较强及国内小麦供需也处相对宽松之中,导致小麦的走势也较为弱势,但相对玉米偏强些,因供应压力偏小些。

  豆粕因受到国际大豆供应充足的影响,期价走势不尽人意,且11月份,美国大豆到港大幅增加,现货供应相对充足,走势难有好的表现,预计将延续目前的区间震荡的走势。而饲料成本占总成本比重60%以上,因此饲料成本走低直接拉低了猪价

  3、 猪病增多,集中出栏的概率存在

  进入11月,北方多数地区进入真正意义上的冬季,而南方也有不同程度降温。天气转冷,猪病和疫情增多,目前已发生小面积猪病蔓延的地区。如东北,上周的华北地区。如果后期一旦发生面积较大的疫情,恐慌将导致集中性出栏,打压猪价,因此,从猪病上来看,后期猪价存下降的概率。

  4、 国内经济持续疲软,需求低于预期

  第三季度GDP仅为6.9%,目前预计第四季度GDP为7.0%,但从最近的公布的数据来看,国内经济表现仍差强人意,今年以来,珠三角地区爆发破产潮,陶瓷,家具,纺织,电子等行业的破产尤为普遍。对广东,福建,湖南等地的猪价打压较为严重,导致本地猪价自8月以后,持续处于南方偏低价格。因受到经济发展放缓的打压,需求低于预期,也低于往年。再加上高价抑制需求,替代品及进口增多,导致需求持续疲软,萎靡不振,截止到目前,仍未见有较大的起色。

  第二, 利多因素

  1、 产能仍处低位

  根据农业部数据显示,10月能繁母猪存栏环比下降0.2%,同比下降14%。而根据多数草根调研,因5月份后备母猪价格上涨较快,后备母猪出现了一定补栏。但因资金断裂较为严重,且环保压力较大,导致补栏十分理性和有限,产能恢复缓慢,产能增幅十分有限,有利于延长猪周期和生猪盈利期,对猪价提供强有力的支持。

  2、 需求季节性旺季

  尽管随着膳食结构调整变化,猪肉在肉类中的消费比例有所降低,但猪肉消费仍占主导地位,且猪肉消费仍具刚性。因此随着全国天气由北向南逐步入冬,猪肉季节性消费将必然增加,尤其期间有中国消费盛典的春节,消费必然大幅增加,根据有关数据显示,历年消费增幅在7%-10%,尽管今年的经济不景气,预计消费增幅可能达到5%左右。

  母猪补栏十分谨慎,存栏增幅十分缓慢,生猪仍处上涨通道周期中,对猪价提供最有利的保障,预计消费增幅仍有较大的幅度,而供应季节性增幅十分有限,导致第四季度生猪供应仍处偏紧的状态,也对猪价支持,因此后期,在不发生重大疫情的前提下,猪价上涨的概率较大。

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